În Germania există o frustrare crescândă cu privire la economia națională. Stagnarea economică a provocat probleme politice enorme la Berlin, unde veniturile din impozite sunt departe de a fi suficiente pentru a acoperi cererile în continuă creștere ale statului social. La fel ca în majoritatea țărilor europene, stagnarea economică din Germania sărăcește permanent generația tânără, conform European Conservative
Răspunzând acestor frustrări, pe 5 ianuarie, jurnalistul economic Arthur Sullivan de la Deutsche Welle a întrebat dacă 2026 va fi anul în care Germania va ieși din stagnarea economică:
Conform mai multor previziuni economice, revenirea la creșterea economică în Germania în 2026 se preconizează a fi mai lentă și mai slabă decât se anticipase anterior.
Da. A mea este una dintre ele. În august, am raportat:
Cancelarul Merz a recunoscut că Germania nu mai poate susține statul său social expansiv – o capitulare fiscală în fața realității economice pe care alte națiuni ar putea fi nevoite să o reproducă în curând.
Am explicat, de asemenea, în detaliu cum statul social german consumă două treimi din bugetul guvernamental și cum suprimă creșterea economică. Această suprimare, la rândul său, funcționează ca un cerc vicios de inaccesibilitate în statul social: cu cât creșterea economică este mai slabă, cu atât este mai slabă și creșterea veniturilor fiscale. Rezultatul este un deficit bugetar care erodează viitorul economic al națiunii și face extrem de dificilă formarea unui guvern durabil.
Acestea sunt probleme economice și politice structurale care decurg direct din stagnarea economică. După cum raportează Arthur Sullivan, această stare de stagnare nu va dispărea în curând:
Fosta putere economică a Europei se află în mijlocul unei recesiuni economice prelungite. Se află în recesiune de la sfârșitul anului 2022, cu o creștere modestă de aproximativ 0,1% prevăzută pentru 2025. În timp ce mulți economiști cred că va reveni la o creștere mai puternică în 2026, speranțele unei redresări rapide se estompează pe fondul îndoielilor cu privire la planul de investiții al Berlinului sub cancelarul Friedrich Merz.
În primele trei trimestre ale anului trecut, economia germană a înregistrat într-adevăr o creștere de 0,1%, ajustată la inflație. În ciuda performanțelor economice generale letargice din cea mai mare parte a Europei, Germania a reușit totuși să se claseze pe locul 25 din cele 27 de state membre ale UE:
Figura 1
Sursa: Eurostat
Cifrele previziunilor citate de Sullivan ar fi trebuit să declanșeze toate alarmele în cercurile politice din Berlin:
Înainte de Crăciun, Bundesbank a redus prognoza de creștere pentru 2026 la 0,6%, față de prognoza anterioară din iunie, de 0,7%. Cu toate acestea, banca centrală a ridicat prognoza pentru 2027 la 1,3%, prevăzând că ritmul activității economice va crește începând cu al doilea trimestru al anului 2026. Previziunea modestă a Bundesbank privind creșterea economică este în concordanță cu alte analize. Institutul german ifo a redus recent prognoza de creștere pentru 2026 la 0,8%.
Sincer, sunt surprins de cât de puțin par să le pese mass-media și elitei politice germane de această recesiune economică pe termen lung. Nu pot invoca ignoranța; pe lângă articolul meu despre Germania, publicat în noiembrie, Consiliul german al experților economici (GCEE) a publicat raportul său anual. A spune că acesta a prezentat o imagine sumbră este o subestimare:
Economia germană rămâne slabă. Deși este probabil să crească în 2025 pentru prima dată din 2022, creșterea va fi minimă. GCEE se așteaptă la o creștere a PIB-ului ajustată la prețuri de 0,2% față de anul precedent. Activitatea slabă a investițiilor private și economia slabă a exporturilor afectează creșterea economică globală. GCEE se așteaptă ca PIB-ul să crească cu 0,9% în 2026. Acest lucru va fi probabil determinat de creșterea cheltuielilor guvernamentale și de numărul mare de zile lucrătoare datorate variațiilor calendaristice.
Cu alte cuvinte, singura „speranță” pentru economia germană de a crește prin orice activitate măsurabilă este ca guvernul să continue să se extindă și ca, da, calendarul să definească mai multe zile lucrătoare în 2026 decât în 2025.
Sincer vorbind, acestea sunt două surse slabe de creștere economică. Pe lângă faptul că ridiculizează economia germană, citatul din raportul GCEE dezvăluie un adevăr deprimant: prin faptul că nu include investițiile în afaceri (formarea de capital) printre factorii generatori de creștere, raportul relevă că sectorul corporativ german, odată puternic, nu mai investește în viitorul economiei naționale.
Figura 2 ilustrează această imagine sumbră. Ea prezintă investițiile totale trimestriale ale întreprinderilor din Germania, ajustate în funcție de inflație. Observați tendința descendentă marcată de linia de tendință roșu închis:
Figura 2
Sursa datelor brute: Eurostat
Scăderea formării de capital din ultimii ani înseamnă că întreprinderile germane își reduc treptat angajamentul față de activitățile productive din Germania. Acestea cheltuiesc în continuare sume considerabile pentru fabrici, depozite, birouri, echipamente de producție și transport, computere etc., dar suma respectivă este deja cu 7,7% mai mică în termeni reali decât la sfârșitul anului 2021.
Niciun fel de cheltuieli guvernamentale nu pot înlocui fundamentul creșterii economice pe care îl reprezintă întreprinderile prin formarea de capital productiv. În același mod, niciun ajutor guvernamental nu poate înlocui motorul prosperității, care este consumul privat; cu cheltuielile de consum în creștere cu doar 1,1% după inflație de la sfârșitul anului 2021, nu mai există nimic care să poată readuce economia germană pe calea creșterii.
Nici măcar faimoasa industrie de export a țării nu o poate salva. În ultimii patru ani, vânzările de bunuri și servicii germane către alte țări au scăzut cu peste 6,5% în termeni reali.
Aceasta este o adevărată urgență macroeconomică. Factorii de decizie din Berlin trebuie să se trezească la realitate. Când o vor face, ar trebui să ia imediat trei măsuri care ar contribui la relansarea creșterii PIB-ului în țara lor aflată în dificultate:
1. „Armistițiu de reglementare” imediat și declarat oficial față de sectorul corporativ. Nu vor mai exista reglementări privind producția de energie, poluarea, infrastructura, angajarea și concedierea forței de muncă sau alocarea și investiția de capital. Această promisiune de a nu introduce noi reglementări va fi urmată de implementarea unui plan de dereglementare în stilul Trump: numirea unui comitet de supraveghere a reglementărilor, a cărui sarcină este de a elimina reglementările într-un mod ordonat, dar rapid. Acest lucru va permite treptat proprietarilor de afaceri și directorilor executivi să „respire” din nou.
2. O reformă fiscală menită să elimine factorii care descurajează antreprenoriatul și investițiile în afaceri. Una dintre componentele unei astfel de reforme ar trebui să fie reducerea impozitării ca procent din PIB de la 46,8% (2024) la mai puțin de 43,5% (2005). Deși modestă – mai ales dacă este repartizată pe o perioadă de 2-3 ani – această reducere va apropia Germania de „zona optimă” de creștere a PIB-ului asociată cu raportul dintre impozite și PIB. În ansamblu, aceste măsuri creează o presiune de austeritate asupra sectorului public, fără a provoca stresul fiscal urgent pe care politicile de austeritate tind să îl genereze.
3. Elaborarea și implementarea treptată a unui plan de reproiectare a sistemelor de prestații sociale ale statului. În loc să utilizeze cheltuielile guvernamentale pentru a redistribui veniturile și consumul de la „bogați” la „săraci”, Germania ar trebui să copieze caracteristicile principale ale modelului conservator de asistență socială din Ungaria. Caracteristica sa principală este sprijinirea familiilor indiferent de venituri; o reorientare a statului social german ar impune limite naturale cheltuielilor, dar ar revizui și consolida stimulentele pentru ocuparea forței de muncă și antreprenoriat.
Sincer, nu cred că există vreo configurație de partide în Bundestagul german care ar putea lua aceste trei puncte suficient de în serios. Cu toate acestea, sperăm că acest lucru se va schimba atunci când vor fi epuizat toate planurile lor neproductive bazate pe guvern pentru a face economia să crească din nou. Totuși, ar fi bine ca acest lucru să se întâmple cât mai curând: dacă declinul din figura 2 va continua mult timp, nu va mai rămâne prea mult din industria germană în care să se reinvestească.
